助力國內首單項目收益票據成功發行 ——鄭州交投地坤實業有限公司2014-2016年非公開定向債務融資工具
時間：2014-07-31 瀏覽次數：
2014年7月15日，公司提供信用增進服務的鄭州交投地坤實業有限公司2014-2016年項目收益票據成功發行，注冊金額12億元，首期發行本金5億元，期限為15年，根據回售期限不同（5+5+5年和10+5年），票面利率分別為7.5%和8.2%，首期募集的資金將全部用于鄭州綜合交通樞紐地下交通工程（東廣場）項目建設。
項目收益票據是在新的經濟金融形勢下為優質市政項目開辟新的融資渠道的重要創新，其特色為把投資者對地方政府的評判依據從GDP、財政收入、平臺公司資產規模轉移到了現金流上來，以項目未來產生的經營性現金流作為主要償債保障，不僅有利于城市基礎設施建設等較長期限項目進行融資，同時也降低了期限錯配風險。
根據項目收益票據的制度設計，可設立專門的項目公司作為發行主體，負責項目的投融資、建設和運營管理，地方政府不承擔項目收益票據的直接償還責任，不為票據承擔隱性擔保。因此，項目收益票據對逐步疏導和化解融資平臺或地方政府隱性債務具有積極作用。
由于項目公司為新設立的公司，資產規模小，融資能力弱，而項目建設所需資金金額較大，期限較長，造成目標投資人群體較??；另外，項目公司無法獲得較高的主體評級，可能造成發行成本偏高。因此，發行方向公司提出了信用增進需求。經過實地開展盡職調查，公司認為鄭州綜合交通樞紐地下交通工程（東廣場）項目較為優質，自身收益能夠覆蓋未來本息支出，因此公司與發行人和主承銷商進行多次研究，將本期項目收益票據設計為三種發行方案，從而提高了項目公司資金使用效率，同時公司的信用增進也為本期票據獲得了更多投資者認可，降低了綜合融資成本。
本期項目收益票據的成功發行，標志著我國銀行間債券市場又一里程碑創新產品的誕生，本次增信服務也豐富了公司的業務品種和業務結構。
